白银价格暴涨120%，硅料连续上涨，隆基绿能等龙头企业率先上调组件报价，行业“反内卷”政策效果初显。
光伏行业正在迎来一波久违的涨价潮！隆基绿能宣布上调组件价格每瓦2-4分钱，打响了行业价格修复的第一枪。这一调整主要源于上游硅料、白银等原材料价格的持续上涨，其中白银价格从年初的30.1美元/盎司飙升至66美元/盎司，涨幅高达约120%。
更值得关注的是，隆基绿能在最新的投资者关系活动记录表中透露，公司预计将在2026年二季度开始量产贱金属化产品，这一技术突破有望大幅降低组件成本，为行业带来新的变革。
01 涨价潮起，白银取代硅料成最大成本项
2025年12月，光伏行业迎来转折点。白银价格历史性上涨，首次超越硅料成为组件最大成本项。根据业内数据，一块标准组件需耗银7-8克，银价飙升使每瓦组件成本显著增加。
白银价格上涨背后是供需关系的根本变化。供应端，全球矿产白银产量连续五年下滑，2025年降至8.2亿盎司。需求端，光伏成为最大增长极——2025年全球光伏用银量达7560吨，较2022年翻倍，占总需求比重升至55%。
与此同时，硅料价格也持续攀升。N型多晶硅复投料成交均价由年初4.15万元/吨升至5.39万元/吨，涨幅29.88%。这使得硅料和银浆成为组件两大主要成本来源，其中银浆占比已达17%，超越硅料的14%。
面对成本压力，隆基绿能率先行动，于12月中旬首次上调组件价格，随后在12月底实施“二连涨”，TOPCon组件价格区间上移至0.65-0.75元/W。这一举动得到了晶科能源、通威股份等头部企业的迅速跟进。
02 “反内卷”政策见效，行业自律助推价格回归
本轮涨价不仅是市场行为，更是政策引导与行业自律的共同结果。2025年，国家多部门联合出手整治光伏行业恶性竞争，工信部等六部门召开座谈会明确遏制低价倾销。
隆基绿能明确表示，此次价格上调是“对反‘内卷式’竞争的又一次响应”。在“反内卷”政策实施及行业自律的共同影响及推动下，组件价格有望逐步回归合理区间。
行业自律机制逐步形成。2025年8月，工信部召开专题座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序，强调强化项目投资管理。随后，近60家光伏企业联合发布共识，承诺合理控制产能、避免恶性竞争。
政策层面还计划建立“标准成本”参照体系，对异常低价企业约谈警示，并改革招投标机制，降低价格权重，提升技术评分。这些举措为涨价提供了合法性支撑，也标志着行业从“以价换量”转向“量利平衡”。
03 贱金属化技术突破，隆基领跑“去银化”革命
面对白银成本压力，隆基绿能加速推进“去银化”技术革命。公司透露，从目前贱金属化方案的推进进度来看，预计将在2026年二季度开始量产贱金属化产品，现已开始建设部分贱金属化产能。
贱金属化技术是应对银价高企的关键路径。隆基绿能多年来系统评估了包括铜电镀、图形化真空镀膜和贱金属浆料在内的多种技术路径。公司下一阶段将重点推进设备、材料与工艺的深度融合，进一步提升工程化成熟度。
隆基绿能在半年报中表示，公司已开发的无银金属化技术将有望进一步拓展降本提效空间。公司首席科学家徐希翔也在采访中表示，公司贱金属浆料在组件可靠性与可制造性方面均通过验证，具备产业化基础。
这一技术突破意义重大。行业预测，若技术顺利推进，2027年光伏白银需求将较2024年下降24%。技术迭代不仅缓解成本压力，更将重塑竞争格局——掌握核心技术的企业将获得定价主导权。
04 BC技术成为差异化竞争利器，溢价优势明显
在行业整体价格调整的背景下，隆基BC组件保持了较高的溢价能力。2025年1-9月，公司BC组件累计销量达到14.48GW，预计2025年BC组件出货占总出货量比例将超过四分之一。
BC组件凭什么能获得市场溢价？隆基绿能解释道，BC组件产品凭借高效、安全、可靠等优势，可在光伏全场景进行应用。在分布式业务场景下，BC产品不仅具备可靠、美观等优势，同时可以节约屋顶资源，在同等屋顶面积下可为客户带来更高价值。
功率差异是溢价的直接体现。公司BC组件的量产主流功率区间为650-655W，TOPCon组件的主流功率约为630W。目前BC组件较TOPCon仍有20-30W的功率优势，这一差距支撑了其溢价空间。
2025年以来，在大型能源项目招标中，BC组件相较TOPCon组件的溢价多集中在0.04-0.06元/W，其溢价率约在6%-9%区间。这种差异化优势为隆基绿能在激烈的市场竞争中提供了缓冲空间。
05 产能布局优化，HPBC2.0成增长新引擎
隆基绿能正在快速推进先进产能布局。预计2025年末，公司HPBC2.0电池高效产能占比将超过50%。到2025年底，公司计划形成50GW HPBC2.0电池与组件产能。
在产能扩张路径上，隆基选择了改造与新建并举的策略。在2025年新增的HPBC2.0电池产能中，约50%来自对原有产线的改造，包括HPBC1.0电池产线和PERC电池产线。这种策略既节约了投资成本，又加快了产能释放速度。
产能利用率保持高位。目前已经投产的HPBC2.0电池产线的良率在97%左右，这一高良率为公司降低成本提供了支撑。随着铜川、西咸等地区产能的逐步投产，HPBC2.0产品的生产成本将进一步下降。
隆基绿能还积极优化全球产能布局。公司在美国的5GW组件合资工厂已经达产，这一布局有助于公司应对国际贸易壁垒，享受美国“大而美法案”带来的政策红利。
06 行业困境反转，龙头企业盈利能力有望改善
经过长期的价格战，光伏行业已到困境反转的关键时刻。从隆基绿能的财务数据看，公司的毛利率水平季度环比实现持续显著修复，从2025年第一季度的-4.18%已转正至第三季度的4.89%。
组件价格回升是盈利改善的关键。根据国金证券分析师姚遥的测算，组件价格需达0.88元/W至0.99元/W，一体化企业方可盈利。若各环节回归合理利润，价格或需站稳0.9元/W甚至趋近1元/W。
行业库存压力正在缓解。2025年三季度末，全行业组件库存已突破60GW，但随着企业停工减产，库存消化进程加快。隆基绿能表示，公司今年以来严格执行以销定产的模式，及时根据终端市场需求变化和公司订单情况调整组件排产节奏，目前总体库存保持可控。
政策环境也在逐步改善。中国光伏行业协会在2025年度大会上未对2026年装机量作出预测，这反映了市场不确定性增加，但也为行业自律提供了空间。在“反内卷”政策持续发力下，行业竞争秩序有望改善。
07 2026年展望：技术分化取代价格战，高质量发展成主线
展望2026年，光伏行业将呈现结构性分化趋势。技术门槛的抬高将促使行业从价格战转向技术驱动的量利平衡新时代。
产品价格分化将加剧。目前，异质结（HJT）和BC组件的价格已显著高于主流Topcon产品，价差达到0.08-0.12元/W。随着高效组件需求占比提升，这一价差有望扩大至0.15元/W以上。
对于市场关注的“组件价格重回1元/W”的预期，多数业内人士认为不切实际。一位组件企业代表直言：“当前组件价格约0.7元/W，要涨到1元/W需要40%的涨幅，这意味着需求要大幅反弹、产能大幅收缩，而这两个条件在2026年都难以满足。”
高效技术路线将加速普及。上海交通大学太阳能研究所所长沈文忠预测：“2026年，高效组件市场份额将从当前的30%提升至50%以上，而普通组件可能陷入‘价格战’泥潭，价格难以明显上涨。”
隆基绿能作为行业龙头，正通过BC技术路线和贱金属化方案的双重布局，为行业高质量发展树立新标杆。
隆基绿能此次价格调整传递出一个明确信号：光伏行业正在从“以价换量”的野蛮生长阶段转向“量利平衡”的高质量发展阶段。当龙头企业敢于率先涨价，当“反内卷”成为行业共识，当技术创新取代价格战成为竞争核心，光伏产业正迎来健康发展的新周期。
对于投资者而言，隆基绿能贱金属化技术的突破和BC组件产能的释放，将成为2026年最值得关注的亮点。随着这些技术的规模化应用，公司有望在行业分化中脱颖而出，迎来业绩与估值的双重修复。
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